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    ……

    看着周恬那动人的娇颜,赵振中也有些好奇,究竟获得了多少收益让她如此自得,便笑着问道看你的样子,应该确实收获不少,不过到底有多少?”

    “我先不说,你猜猜看。”周恬的笑脸上几乎明白着告诉赵振中“我很得意”。

    “呵呵,那我就猜一下吧。”赵振中不忍打消周恬的兴致,便根据前面她所说的股市情况推测,“在25年我回国的时候,我们带来的2400多万美金在支付了一些设备款项后还剩下2300多万美金。刨除100万美金作为你们在美国几年的日常开支,那应该有2200万美金投入到股市。”

    “在去年,涨幅最大的是无线电股,股价几乎上涨了400%。不过,考虑到各方面因素,我们的收益应该不可能每年都达到这样的水平。我就折中一下,按照每年收益都是本金的2倍来推算。从26年到现在就暂且按照4年收益来计算,原来我们的2200万美金最多能增殖到17.82亿美金左右。”

    “不过,我想实际上应该没有这么多。”

    周恬听了先是怔了怔,随后却更加得意,笑着说道我们的收益除了1928年外,其他几年的确没有达到年增长200%的水平,不过,我们的收益却要高出你这个推算结果不少呢。”

    “每年收益率达不到200%,结果却比我推算的还要多?这可能?”赵振中难以置信。

    “嘿嘿,老赵,刚才我老姐在介绍美国股市的时候,有一个方面没有介绍。那就是在今年2月份美联储禁止保证金交易贷款发放之前,美国股市中是充斥着保证金交易的。如果保证金的比率是10%,那么你出100美元,经过华尔街股市贷款经纪人的运做,在规定的期限内你就能享有1000美元股票的收益。也就是说,只要你出10%的资金,那其他90%的资金由银行贷款先为你垫付。等到期限,由你将增值的股票出售,获得收益后再将贷款金额和利息返还给银行,而期间股票所有的收益都归属于你。这方面我只了解个大概,实际情况怎样还要问我老姐。”周昊坏笑着解释了几句。

    “竟然有这样的好事?这就是所谓的金融衍生工具吧?无小说网不少字”赵振中有些吃惊。

    “是金融衍生工具,其实也就是起到了一个杠杆放大的作用。”周恬笑着解释道不过,你可别以为华尔街那帮人想出这样的办法是好心帮你赚钱。他们一个个比猴子精都精,可不会做对没有利益的事情。”

    “你要从事保证金交易的话,首先就要向股市中的保证金交易经纪人申请,获得贷款交易。同时支付不同比率下的保证金额度。交易完成后,你所购买的股票将作为抵押品自动存放在银行。当然,其中很多手续这些经纪人都为你做了,你只要在一定期限内等待购买的股票升值或者贬值就可以了。”

    “如果所购买的股票升值,那么在你到期出售股票获益后,银行贷款本息以及佣金将会被经纪人在你的帐户上扣除,由你获得股票增值后的收益。如果股票贬值,其现实价格低于它们所提供的担保额的话,那么经纪人会提醒你就必须追加保证金。要是你不及时追加,经纪人和银行会采取相应措施保证其自身利益不受损失。具体来说,就是尽快将抵押的股票出售。如果抵押股票出售后不能弥补银行和经纪人损失,那他们还会向你追索不足部分。”

    “这样,通过保证金交易,银行获得了贷款利息,经纪人获得了经过放大之后的佣金。由于有在正常情况下可以随时变现的股票和保证金作为担保,银行放出去的贷款随时可以要求归还,对于银行和经纪人来说,保证金交易基本上不用担多少风险。”

    听了周恬的解释后,赵振中沉吟道这样的话,在股市处于上升通道的时候,自然是皆大欢喜,可要是股市下跌的话,那么银行和经纪人基本上不会有多大损失,最终的损失还是在购买者身上。而且,经过保证金交易的放大作用,必然会导致股票市场投机盛行,泡沫越吹越大。”

    “你说的不。”周恬点头赞同,“而且,随着投机盛行,股票市场的泡沫越来越大,华尔街那帮人也开始察觉了。其表现就是日渐提高的保证金比率。在1926年的时候,保证金的比率基本上在10%左右,到1927年的时候,保证金比率就在20%以上了,1928年保证金比率在30%以上。至于今年,虽然美国联邦储备当局在2月份宣布禁止保证金交易的贷款发放,可一些商业银行却敢于无视这一规定。最典型的就是我前面和你说过的美国国民城市银行,以5%的利率从纽约联邦储备银行拆借资金,然后以15%的利率为保证金交易发放贷款。当然,现在的保证金比率已经在40%——50%之间了。”

    “按说,随着保证金率的不断上涨,银行贷款总额应该降低才是。可在股市持续上涨,人们陷入狂热的情况下,保证金交易的贷款却不断刷新记录。根据我所掌握的情况来看,20年代初期,保证金交易中的贷款,因其流动性而被用作短期贷款,其规模在10到15亿之间。到1926年年初的时候,已经扩大到了20到25亿美元。1927年的时候,贷款规模大约又增加了10个亿,年底已经达到了34.8078亿美元。1928年6月1日,贷款规模达到了40亿美元,11月1日扩大到了50亿美元,到年底的时候攀升到了60亿美元。至于今年,由于我们已经停止采用保证金交易的方式,对相应的贷款规模也就... -->>

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